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工程机械行业：三一内外兼修 前景看好
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文章类型：行业新闻
文章加入时间：2007年9月24日14:51
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投资要点：今年前七个月我国工程机械行业继续保持高速增长的态势。根据工程机械协会统计数据，今年1 至7 月份行业销售收入比去年同期增长34.3%。
主要产品的销量同比增长29.5%。分产品销售收入方面，装载机增长26.9%，推土机22.8%，叉车35.8%，工程起重机56.5%，平地机51.6%，压路机20.9%，摊铺机21.3%；分产品销量方面，装载机增长24%，推土机增长15%，叉车增长34%，工程起重机增长30%，压路机12.7%，挖掘机36.6%。
行业出口势头更猛。根据海关总署统计，前七个月工程机械累计出口44.5亿美元，同比增长70.7%。其中增长最快的是混凝土泵，出口1093 台，同比增长86%，塔式起重机出口1500 台，增长145%，履带吊185 台，同比增长333%，推土机出口 218 台，同比增长88%。18 吨以上压路机出口327 台，同比增长69%，其他压路机2600 台，增长112%。装载机出口10153 台，同比增长 135%。
维持行业“强于大市”评级。行业销售和出口高增长完全符合我们前期预期，因此维持我们前期在《工程机械深度研究报告—高成长、低估值、弱周期》中的判断：即从满足国内需求到进军国际市场，拥有国内国际需求两个大市场，竞争力迅速提升且周期性趋于平滑的中国工程机械制造企业正在迈入快速发展期。我们判断未来几年行业收入年均增速20%—30%，目前工程机械行业估值依然偏低，维持行业“强于大市”评级。
维持重点公司买入评级。我们看好工程机械整体的发展前景，但考虑到其细分行业的成长性和竞争格局的差异以及进入壁垒的高低。我们建议重点投资成长性好、竞争格局稳定且进入壁垒高的细分行业中的优势企业，主要有：三一重工、柳工、山推股份、中联重科、安徽合力和山河智能。 (中信证券股份有限公司) |
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