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今日机构评级之"桩机四大金刚"（10月9日）
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文章类型：行业新闻
文章加入时间：2007年10月18日16:25
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山河智能(002097) 盈利增长有望超预期
●公司是中国小型挖掘机行业的主要企业之一，其产品打入利润丰厚的欧洲和美国市场。小型挖掘机在海外市场潜力巨大，占整个挖掘机市场份额的一半左右。由于公司产品价格较国际同业优势明显，我们预计未来三年出口业务将迎来飞速发展，销售收入年均增长率预计超过100%。
●公司计划公开增发1，000万股，用于小型挖掘机和其他小型建筑机械产能扩张。公司小型挖掘机产能将增加4，000-5，000台，以应对公司业务快速发展需求。
鉴于国内市场大型基建项目对中型挖掘机需求仍很旺盛，公司对中型挖掘机加大投入并计划于2008年推出新产品。
由于在采矿产业应用广泛，公司液压静力压桩机前景美好。由于产品质量已经达到世界级水平，公司成功进入澳大利亚和俄罗斯市场。公司旋挖钻机主要用于铁路、桥梁和建筑行业。随着“十一五”规划下大型铁路和其他基建投资加速，预计该产品需求将十分旺盛。我们预计静力压桩机和旋挖钻机产品增长率将超过50%。
●综上所述，预计公司盈利增长可能大幅超过预期。预计未来三年公司盈利复合增长率约为109%，公司应较同业享有溢价，基于40倍2008年市盈率，我们将目标价格设为62.56元，评级上调至“优于大市”。(中银国际)
博瑞传播（600880) 战略转型打开发展空间
●成都传媒集团的成立为博瑞传播进军娱乐传媒业提供了一个绝佳的契机和平台。优秀的管理团队、独一无二的市场化体制和娱乐传媒业的巨大市场潜力相结合，将爆发出最璀璨的光芒，彻底打开公司的发展空间。
●博瑞传播已经和成都市政府合作，成为成都户外广告标准的制定者。公司计划在2008年成为四川最大户外广告公司，2009年进入西南户外广告公司前三强的行列，销售收入达到2亿元。
以北京管理总部和北京星百瑞娱乐传媒的相继成立为标志，公司向娱乐传媒业进军的序幕正式拉开，地域和媒体种类不再成为估值的限制。作为中国唯一市场化的政府媒体，我们坚定看好公司在娱乐传媒业的发展，极可能重现当年成都商报的辉煌。
●基于以下理由，我们认为博瑞是中国最优秀的传媒上市公司，并给予其20%的溢价。1)唯一市场化运营的政府媒体；2)优秀的管理团队；3)跨媒体、跨区域战略使业绩高速增长；4)未来可能的资产注入。
预计2007-2009年EPS分别为0.73、0.93、1.19元，我们认为公司合理价值58元，相当于2008年动态PE62倍，较市场平均水平溢价20%，我们给予“增持”评级，建议现价积极买入。(联合证券)
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